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欧盟的减排计划在初期势必引发诸多痛苦，最近的商业地产投资者就深有体会。一些投资者表示，由于欧洲正在推行降低能耗要求，他们投资组合中的很大一部分资产已经被套牢了。

据一份调查显示，超过一半接受访问的投资经理承认，在其欧洲商业房地产投资组合中，已经有超过30%的资产陷入泥沼，这些建筑因为能源效能差而面临价值贬损。

作为节能减排的一部分，欧盟日前通过了《建筑能效指令》（EPBD），对欧洲商业建筑的能源要求做出了严格规定。这也导致金融业收紧了对商业地产的融资条件，直接影响到该领域的发展。

欧盟最大的银行——法国巴黎银行制定了自己的减排目标，预计在2030年前将其投资组合的排放强度削减41%。其它的欧盟银行也在纷纷跟进，这导致很多商业地产的融资成本大幅上升。

接连不断的打击

调查公司Deepki首席执行官Vincent Bryant指出，欧洲银行正在提高不符合能源标准的商业地产客户的资金成本，他们越来越依赖于碳风险房地产监测 (CRREM) 等工具来筛选客户。

他还警告，94%参与受访问的商业地产投资经理称，在欧盟绿色建筑要求越来越严格的情况下，其商业地产资产贬值的风险正在不断上升。这些地产可能难以找到愿意租赁的租户，从而进入更长的空置期。

5月时，欧洲央行也曾发布报告称，商业地产已经成为欧元区金融体系的薄弱环节，其可能将影响银行、保险公司和基金公司的利益。

此前的疫情期间，欧洲商业地产市场已经经历了大幅加息的残酷阶段，其商业价值被迫大幅下调。与此同时，由于社会活动复苏缓慢，办公楼等资产迟迟等不到需求反弹，进一步加剧了商业地产的严峻形势。

而现在欧盟又出台能源政策，某种程度上是令该行业雪上加霜。据Bryant分析，如果管理公司手中的商业地产无法满足新的绿色标准，那么其被亏本出售的可能性就会越来越大。